2 minGlossaire > SARON (Swiss Average Rate Overnight)
Le SARON (Swiss Average Rate Overnight) est le taux d'intérêt de référence au jour le jour pour les transactions libellées en francs suisses (CHF). Calculé et publié par SIX Swiss Exchange, il mesure le coût moyen des emprunts à court terme sécurisés sur le marché monétaire suisse.
Qu'est-ce que le SARON ?
Disponible depuis 2009 et officiellement recommandé comme successeur du LIBOR CHF, le SARON s'appuie sur des transactions réelles et des cotations fermes du marché repo suisse, c'est-à-dire des prêts garantis par des titres. Cette base sécurisée le distingue structurellement du SONIA et de l'€STR, qui reposent sur des transactions non sécurisées. La transition a été finalisée le 31 décembre 2021, date à laquelle le LIBOR CHF a cessé d'être publié. Le SARON est depuis lors le taux sans risque de référence (Risk-Free Rate) pour la zone franc suisse, supervisé par SIX Exchange Regulation dans le cadre de la loi suisse sur l'infrastructure des marchés financiers (FMIA).
Comment est calculé le SARON ?
Contrairement aux autres taux overnight de référence, le SARON est calculé et fixé trois fois par jour par SIX Swiss Exchange :
- Périmètre : prêts à très court terme entre banques, libellés en francs suisses et garantis par des titres d'État, exécutés sur la plateforme SIX Repo AG.
- Méthode : moyenne pondérée par les volumes, intégrant à la fois les transactions réelles conclues et les cotations fermes (quotes) publiées sur la plateforme.
- Publication : trois fixings intrajournaliers (12h00, 16h00 et 18h00), le taux de clôture à 18h00 servant de référence officielle journalière.
Pourquoi le SARON concerne-t-il votre entreprise ?
Le SARON est pertinent pour les entreprises qui opèrent avec des contreparties suisses ou gèrent des flux en CHF :
- Coût des financements en CHF : les crédits et contrats de swap libellés en francs suisses indexés sur le SARON ont remplacé ceux qui référençaient le LIBOR. Ses variations influencent directement le coût de vos dettes à taux variable en CHF, en lien avec la politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS).
- Couverture de change CHF/EUR : pour les entreprises qui facturent ou s'approvisionnent en Suisse, le différentiel entre le SARON et l'€STR structure le coût des instruments de couverture CHF/EUR.
- Gestion de trésorerie multi-devises : pour les entreprises qui détiennent des liquidités en CHF, le SARON sert de taux plancher de référence pour évaluer le rendement des placements monétaires à court terme en francs suisses.
