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Le FCT (Fonds Commun de Titrisation) est une structure de financement, dépourvue de personnalité morale, dont l'objet exclusif est d'acquérir des créances (commerciales, bancaires ou obligataires) pour les transformer en titres financiers. Ce mécanisme, appelé titrisation, permet de refinancer des actifs sur les marchés.
Qu'est-ce qu'un FCT ?
Le FCT est une copropriété d'actifs gérée par une société de gestion et un dépositaire. Pour une entreprise, il sert de véhicule pour "sortir" des créances de son bilan. Au lieu d'attendre l'échéance de paiement de ses clients, la société cède ses factures au FCT, qui lui verse immédiatement la valeur correspondante.
Le fonds se finance en émettant des parts ou des obligations auprès d'investisseurs institutionnels. Cette technique transforme un actif illiquide (une facture à 60 jours) en une ressource monétaire disponible, offrant une alternative puissante au crédit bancaire classique pour le financement de la croissance.
Comment fonctionne le FCT ?
Le fonctionnement du fonds repose sur une ingénierie financière précise :
- Cession de créances : l'entreprise cédante transfère la propriété de ses factures au fonds.
- Émission de titres : le FCT émet des titres financiers dont la valeur et le rendement dépendent des remboursements effectués par les débiteurs initiaux.
- Étanchéité juridique : les créances logées dans le FCT sont protégées contre les risques de faillite de l'entreprise cédante, ce qui rassure les investisseurs.
- Cascade de paiements : les flux encaissés servent à rémunérer les porteurs de parts selon un ordre de priorité défini contractuellement.
Pourquoi est-ce important pour une entreprise ?
Le recours à un FCT est un levier stratégique pour optimiser la structure financière des organisations :
- Amélioration du BFR : la transformation immédiate des créances en cash réduit mécaniquement votre besoin en fonds de roulement.
- Diversification des financements : le FCT permet d'accéder directement aux marchés de capitaux, réduisant la dépendance aux lignes de crédit bancaires.
- Déconnexion du risque : la notation du financement repose sur la qualité de votre portefeuille clients plutôt que sur votre propre santé financière, ce qui peut abaisser le coût du capital.
