2 minGlossaire > Spread
Le spread désigne l'écart de rendement entre deux instruments financiers de même échéance, mais de signatures différentes. Généralement exprimé en points de base (un point de base équivalent à 0,01 %), il mesure la prime de risque exigée par les investisseurs pour prêter à un acteur privé ou moins bien noté plutôt qu'à un État considéré sans risque.
Qu'est-ce que le spread ?
Le spread prend généralement comme référence le taux d'un emprunt d'État de premier rang le Bund allemand en zone euro, les Treasuries américains à l'international. Si ce taux de référence est de 2 % et qu'une entreprise émet de la dette à 3,5 %, le spread de crédit est de 150 points de base.
Cet écart compense trois facteurs principaux : la probabilité de défaut de l'émetteur, la liquidité du marché sur lequel le titre est échangé, et la conjoncture macroéconomique globale. Plus la notation financière (rating) de l'émetteur est dégradée, plus le spread exigé est élevé.
Pourquoi le spread concerne-t-il votre entreprise ?
Le spread conditionne directement l'accès et le coût de vos ressources financières :
Tarification des crédits bancaires : les banques fixent le taux de vos emprunts en ajoutant leur spread commercial et de risque aux taux de marché (Euribor, etc.). Plus votre profil financier est solide, plus ce spread se resserre.
Coût des émissions obligataires : si votre entreprise lève des fonds sur les marchés, le spread exigé par les investisseurs détermine le montant de vos charges d'intérêt futures et l'attractivité de vos titres.
Benchmark des offres de financement : suivre l'évolution des spreads sectoriels permet de comparer les conditions proposées par les prêteurs et d'identifier les moments les plus favorables pour solliciter ou renégocier une ligne de crédit.
