2 minGlossaire > Bons du Trésor
Un bon du Trésor est un titre de créance négociable émis par l'État pour financer ses besoins à court terme. Ce placement permet aux entreprises et aux investisseurs institutionnels de placer leur trésorerie sur un support souverain, considéré comme l'un des moins risqués du marché.
Qu'est-ce qu'un bon du Trésor ?
Un bon du Trésor représente une fraction de la dette à court terme émise par un État. En France, ils sont émis par l'Agence France Trésor sous la forme de BTF (Bons du Trésor à taux Fixe et à intérêts Précomptés). En achetant ces titres, un investisseur prête de l'argent à l'État pour une durée déterminée en contrepartie, l'État s'engage à rembourser le capital à l'échéance.
Comment fonctionnent les bons du Trésor ?
Les bons du Trésor sont des titres à court terme, dont la maturité va de quelques semaines à un an. Leur mécanisme repose sur l'émission à escompte :
- Achat à escompte : l'investisseur achète le bon à un prix inférieur à sa valeur nominale.
- Remboursement à l'échéance : l'État rembourse la valeur nominale totale. La différence entre le prix d'achat et la valeur nominale constitue le gain de l'investisseur.
- Marché secondaire : les bons du Trésor sont négociables avant leur échéance, ce qui leur confère une liquidité élevée par rapport à d'autres instruments de placement.
Sur le marché primaire, les BTF sont réservés aux investisseurs institutionnels et aux banques. Pour une entreprise, l'accès passe généralement par des fonds monétaires (OPCVM) qui détiennent ces titres en portefeuille.
Pourquoi les bons du Trésor intéressent-ils les entreprises ?
Les directions financières utilisent les bons du Trésor directement ou via des fonds pour trois raisons principales :
- Sécurité : le risque de défaut est celui de l'État émetteur, considéré comme négligeable pour les États de premier rang.
- Liquidité : les titres sont revendables sur le marché secondaire avant l'échéance, ce qui permet de mobiliser les fonds en cas de besoin.
- Rendement prévisible : le taux est fixé à l'émission, ce qui facilite la budgétisation de la charge financière ou du produit financier.
Leur rendement est corrélé aux taux directeurs des banques centrales en zone euro, il évolue en lien avec l'€STR ; aux États-Unis, avec la FFR.
