Guide du ratio du coût de la dette bancaire

L’excédent brut d’exploitation est égal aux excédents de trésorerie que génère le cycle d’exploitation de votre entreprise sur une année, c’est-à-dire à la différence entre vos encaissements (issus de la vente de vos produits ou services) et vos décaissements (achats de matériel, dépenses de publicité, abonnements à des outils SaaS…).

L’EBE s’intéresse uniquement aux recettes et aux dépenses liées strictement à votre exploitation. Il ne s’intéresse pas aux produits et aux charges dits « exceptionnels » (comme la vente d’une immobilisation par exemple), ni aux produits et aux charges financiers (les intérêts de vos emprunts bancaires par exemple). L’EBE intègre en revanche les impôts et les taxes. L’objectif de l’EBE est d’évaluer la capacité de votre exploitation à dégager des excédents de trésorerie — tous les revenus et toutes les dépenses qui ne sont pas directement liées à l’exploitation de votre modèle d’affaires ne rentrent donc pas dans l’EBE.

Une façon classique de calculer l’EBE consiste à partir du résultat net de votre entreprise, auquel vous ajoutez et soustrayez les éléments qui ne sont pas liés à votre cycle d’exploitation, comme les produits financiers et les charges financières. Vous pouvez également calculer l’EBE à partir de votre chiffre d’affaires, ou de votre valeur ajoutée.

EBE = Résultat net
+ (Charges financières - Produits financiers)
+ (Charges exceptionnelles - Produits exceptionnels)
+ (Dotations aux amortissements et aux provisions - Reprises sur amortissements et provisions)
+ (Autres charges d’exploitation - Autres produits d’exploitation)

Le ratio du coût de la dette bancaire compare les intérêts que paie votre entreprise sur une année, avec sa capacité à dégager des excédents de trésorerie grâce à son seul cycle d’exploitation (toujours sur une année) : Ratio du coût de la dette bancaire = Dettes / Excédent brut d’exploitation.

En comparant ces deux montants grâce au ratio du coût de la dette bancaire, les banquiers obtiennent un aperçu de la part des flux de trésorerie dégagés par l’entreprise qui vont devoir être affectés au paiement des intérêts sur les emprunts bancaires. Plus le ratio est élevé, plus l’entreprise consacre une part importante de ses excédents de trésorerie au financement de sa dette — au lieu de consacrer cet argent à des investissements, au financement de sa croissance, à la rémunération de ses actionnaires, ou de placer ces excédents quelque part, tout simplement..

Plus le ratio est élevé, plus l’entreprise est donc fragile : elle n’investit pas dans son futur et elle est plus sensible à d’éventuels retournements du marché. Supposons que le marché sur lequel se trouve votre entreprise traverse une crise, ce qui provoque une chute de vos ventes. Pour traverser cette période difficile, vous pouvez réduire les dépenses d’exploitation de votre entreprise (par exemple en mettant au chômage partiel certains salariés), mais vous devrez toujours rembourser le même montant à vos créanciers. L’entreprise dont le ratio du coût de la dette bancaire est élevé court plus de risques de se retrouver en cessation de paiement, notamment en cas de passage à vide.

Imaginons un club de football amateur, que nous appellerons le FC Cigale. Le FC Cigale a fait de nombreux emprunts par le passé, si bien que le club paye 10 000 € d’intérêts bancaires par an. L’EBE dégagé par le club provient essentiellement de sa billetterie et s’élève à 20 000 € par an. Le ratio du coût de la dette bancaire du FC Cigale atteint donc 50 %, ce qui est supérieur aux 33 % recommandés. Concrètement, cela signifie que le FC Cigale consacre un jour sur deux d’exploitation (50 % de son temps) au paiement de ses intérêts bancaires, ce qui ne laisse au club que la moitié de son temps pour préparer l’avenir. Pour un banquier qui examinerait les comptes du FC Cigale, ce ratio est inquiétant, car il peut se lire comme le signe que le FC Cigale n’a pas suffisamment de marge de manœuvre pour investir et grandir.

Votre ratio du coût de la dette bancaire devrait être inférieur à ⅓, soit environ 33 %. Au-delà, les capacités d’investissement de l’entreprise sont limitées par un service de la dette trop élevé. C’est comme si l’entreprise se mettait à travailler exclusivement pour ses banques, ses créanciers, au moins un jour sur trois.